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建信基金:流动性筑底修复将对市场估值形成支撑
2018-10-11 09:18:40 - 中国基金网 -
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回顾今年以来的行情,受中美贸易战等因素影响,A股市场持续震荡下挫。弱市之下,有观点认为市场波动加剧应以防御为主,也有观点认为当前是低点布局的好时机。针对下一阶段的投资布局,建信基金表示,目前系统性风险的担忧边际正在逐步缓和中,流动性环境的筑底修复将对市场估值形成支撑,看好权重板块。

从宏观层面来看,经济方面,8月PMI整体景气略超预期,市场对经济的预期反复已经在过去3个月中有所反应,环比6-7月的系统性担忧,目前市场预期边际好转。流动性方面,最大的改善是汇率稳定,市场对保7的信心在增强。政策方面,基建扩内需和控制债务风险二者中,后者的重要性更高,市场对基建改善的预期可能下调。

站在市场角度上,A股整体数据有韧性,消费个股盈利下调值得重视,这预示市场已不再是受到外部环境恶化等事件冲击造成的系统性估值调整阶段,而是真正进入个股盈利预测的择优阶段。估值方面,目前重点指数估值在历史30%分位以下,较多行业进入10%以下,市场整体估值水平较低。资金面方面,虽然出现养老金入市等催化因素,但大部分投资者仍在等待业绩触底,股票长期吸引力边际继续凸显。

行业配置方面,看好石油石化和金融地产。其中,金融地产相对收益显著,但低估值优势仍然突出,实际基本面及盈利预期均比较稳定,当前仍具备配置价值。同时,短期看好旺季消费,包括航空、旅游等。目前消费蓝筹估值仍在回调,但业绩稳定性较强,已进入精选个股、确认业绩、增配底仓品种的阶段。除此之外,农业、化工等也可适当关注。